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觀點(diǎn)：種植牙降費(fèi)幅度達(dá)55%，機(jī)構(gòu)看好哪些上市公司？

2023-01-12 20:47:38 來(lái)源：英為財(cái)情

近日，種植牙市場(chǎng)再次傳來(lái)重磅消息！

【資料圖】

1月11日，口腔種植體系統(tǒng)集中帶量采購(gòu)在四川開標(biāo)，產(chǎn)生擬中選結(jié)果。據(jù)國(guó)家醫(yī)保局介紹，此次集采擬中選產(chǎn)品平均中選價(jià)格降至900余元，與集采前中位采購(gòu)價(jià)相比，平均降幅達(dá)55%。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，本次集采匯聚全國(guó)近1.8萬(wàn)家醫(yī)療機(jī)構(gòu)的需求量，達(dá)287萬(wàn)套種植體系統(tǒng)，約占國(guó)內(nèi)年種植牙數(shù)量（400萬(wàn)顆）的72%，預(yù)計(jì)每年可節(jié)約患者費(fèi)用40億元左右。

對(duì)此，市場(chǎng)分析認(rèn)為，目前國(guó)內(nèi)種植牙滲透率較低，種植牙集采疊加醫(yī)療服務(wù)價(jià)格調(diào)整，將為種植牙滲透率提升提供契機(jī)；建議關(guān)注具有品牌及規(guī)?；瘍?yōu)勢(shì)的口腔醫(yī)療服務(wù)龍頭公司。

01國(guó)內(nèi)種植牙市場(chǎng)有望提速

近年來(lái)，隨著我國(guó)進(jìn)入中度老齡化社會(huì)，疊加經(jīng)濟(jì)發(fā)展帶來(lái)的消費(fèi)升級(jí)需求，中國(guó)種植牙服務(wù)市場(chǎng)規(guī)模持續(xù)擴(kuò)容。根據(jù)智研咨詢數(shù)據(jù)，2021年市場(chǎng)規(guī)模已由2016年的117.4億元增長(zhǎng)至383.6億元，CAGR為26.7%。

從滲透率來(lái)看，種植牙由于高昂的費(fèi)用，導(dǎo)致目前我國(guó)種植牙滲透率不到0.1%，相較韓國(guó)（5%+）、歐美國(guó)家（1%），未來(lái)我國(guó)種植牙市場(chǎng)還有極大的提升空間。

從市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局看，我國(guó)種植體市場(chǎng)幾乎全部被外國(guó)品牌占據(jù)。韓國(guó)奧齒泰、登騰兩家企業(yè)市場(chǎng)份額占比近60%，瑞士品牌士卓曼占比也較高為22%。從這個(gè)角度而言，未來(lái)國(guó)產(chǎn)種植體生產(chǎn)企業(yè)還有很長(zhǎng)的路要走。

與此同時(shí)，由于牙醫(yī)自主創(chuàng)業(yè)相對(duì)容易，因此供給端以民營(yíng)診所為主，占比80%，行業(yè)CR5為8.5%，市場(chǎng)格局較為分散。

針對(duì)本次集采，湘財(cái)證券認(rèn)為，隨著種植牙集采的推進(jìn)，治療費(fèi)用下降有望提升患者治療意愿，從而提高種植牙的滲透率，長(zhǎng)期來(lái)看利好口腔醫(yī)療服務(wù)板，具有品牌及規(guī)模化優(yōu)勢(shì)的龍頭民營(yíng)口腔連鎖機(jī)構(gòu)有望實(shí)現(xiàn)以價(jià)換量搶占市場(chǎng)，帶動(dòng)行業(yè)集中度提高。

具體來(lái)看，本次集采共有55家企業(yè)參與，其中39家擬中選，中選率71%。中選企業(yè)既包括一些知名國(guó)際企業(yè)，也包括威海威高、常州百康特等國(guó)內(nèi)企業(yè)。

價(jià)格方面，此前因高價(jià)讓患者望而止步的進(jìn)口品牌，價(jià)格幾乎全面下調(diào)。其中，瑞士品牌士卓曼、美國(guó)品牌登士柏、瑞典品牌諾?？品N植體系統(tǒng)從原采購(gòu)中位價(jià)5000元降至1850元左右；而市場(chǎng)需求量最大的韓國(guó)品牌奧齒泰和登騰種植體系統(tǒng)也從原采購(gòu)中位價(jià)1500元降至770元左右。

據(jù)悉，口腔種植的費(fèi)用大致分為種植體、牙冠和醫(yī)療服務(wù)三個(gè)部分。其中種植體是種植牙的核心部分，成本占比高達(dá)44%；手術(shù)+麻醉占到25%；種植基臺(tái)、牙冠成本、修復(fù)材料約分別占比12%、6%、13%。

國(guó)家醫(yī)保局相關(guān)人士表示，本次集采通過(guò)“帶量”促進(jìn)競(jìng)爭(zhēng)，擠出了種植體的價(jià)格水分。預(yù)計(jì)通過(guò)多項(xiàng)治理措施，種植一顆牙的整體費(fèi)用（含醫(yī)療服務(wù)、種植體和牙冠）降低50%左右。

另外，國(guó)家醫(yī)保局有關(guān)部門負(fù)責(zé)人還透露，近期還將對(duì)種植牙過(guò)程中配套使用的牙冠耗材開展競(jìng)價(jià)掛網(wǎng)，同步落實(shí)口腔種植醫(yī)療服務(wù)價(jià)格全流程調(diào)控，使種植牙服務(wù)的三類主要費(fèi)用構(gòu)成同步下降。通過(guò)多項(xiàng)措施協(xié)同發(fā)力，預(yù)計(jì)2023年3月下旬到4月中旬，種植牙費(fèi)用綜合治理結(jié)果落地實(shí)施，患者將全面享受到降價(jià)后的種植牙服務(wù)。

02哪些概念股或受益？

從種植牙產(chǎn)業(yè)鏈看，上游包括設(shè)備和耗材企業(yè)；中游為器械經(jīng)銷商；下游為口腔醫(yī)療機(jī)構(gòu)。

經(jīng)筆者統(tǒng)計(jì)，目前已經(jīng)登陸資本市場(chǎng)的相關(guān)耗材公司包括正海生物（口腔修復(fù)膜+骨粉+代理種植）、奧精醫(yī)療（骨修復(fù)粉）、康拓醫(yī)療（種植體）、國(guó)瓷材料（氧化鋯材料和氧化鋯全瓷牙冠）、先臨三維（齒科3D數(shù)字化）等。

下游為口腔醫(yī)療機(jī)構(gòu)，如通策醫(yī)療（民營(yíng)口腔醫(yī)療龍頭）、瑞爾集團(tuán)旗下的瑞爾齒科（高端民營(yíng)口腔醫(yī)療機(jī)構(gòu)龍頭）等。

結(jié)合各方面的情況來(lái)看，本次口腔種植體系統(tǒng)聯(lián)盟集采，將使得上游耗材價(jià)格的明顯下降，

有望促使我國(guó)種植牙需求得到進(jìn)一步釋放。多機(jī)構(gòu)認(rèn)為，長(zhǎng)期看利好下游各口腔?？漆t(yī)院，具備品牌及規(guī)模優(yōu)勢(shì)的龍頭口腔機(jī)構(gòu)的利潤(rùn)有望增加。

在二級(jí)市場(chǎng)上，當(dāng)前較受機(jī)構(gòu)關(guān)注的標(biāo)的也主要集中在下游，如通策醫(yī)療、瑞爾集團(tuán)旗下的瑞爾齒科等龍頭口腔醫(yī)療機(jī)構(gòu)。

標(biāo)簽：上市公司