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有贊科技上市方式要變更了嗎不到3年虧損11.35億元

2021-09-02 15:03:32 來(lái)源：和訊網(wǎng)

近日，中國(guó)有贊發(fā)布公告稱(chēng)，其非全資附屬公司有贊科技擬以發(fā)售新股份的方式在香港聯(lián)交所主板上市。今年3月1日，中國(guó)有贊曾發(fā)布公告稱(chēng)，有贊科技擬以介紹方式在聯(lián)交所主板上市，不到6個(gè)月時(shí)間，有贊科技的上市方式將由“介紹方式”變更為“發(fā)售新股方式”，究竟為哪般？

對(duì)于此次上市方式的變更，公告顯示，有贊科技為其未來(lái)的資金需求及SaaS（(軟件即服務(wù))）業(yè)務(wù)的進(jìn)一步發(fā)展和擴(kuò)張籌集額外資金。

值得注意的是，介紹上市相關(guān)規(guī)則中，擬上市公司初期不可發(fā)行新股及籌集新資金，需上市后6個(gè)月后再融資。而現(xiàn)階段，有贊科技選擇此時(shí)IPO，又該如何面對(duì)連年的虧損、營(yíng)收下滑、盈利模式單一等諸多難題？

營(yíng)收增速放緩不到3年虧損11.35億元

公開(kāi)資料顯示，有贊成立于2013年1月，創(chuàng)始人為白鴉（原名朱寧）。2018年4月，中國(guó)創(chuàng)新支付集團(tuán)有限公司（簡(jiǎn)稱(chēng)：中國(guó)創(chuàng)新支付）以55億股股票換購(gòu)有贊51%的股份，至此有贊成為中國(guó)創(chuàng)新支付的最大股東。有贊通過(guò)借殼中國(guó)創(chuàng)新支付完成在港借殼上市。交易完成后不久，中國(guó)創(chuàng)新支付正式更名為“中國(guó)有贊”。此次赴港IPO主板上市的有贊科技是國(guó)內(nèi)SaaS及小程序服務(wù)商，主要通過(guò)其訂閱解決方案及商家解決方案，向商家提供各種云端商業(yè)服務(wù)。

招股書(shū)顯示，有贊科技2018至2020年?duì)I收達(dá)5.57億元、9.98億元、15.76億元，同比增加79.17%、57.92%。截至2021年6月30日止6個(gè)月，營(yíng)收達(dá)6.69億元，較去年同期的7.12億元，同比下降6.04%。其中，有贊科技2018至2020年SaaS訂閱解決方案收入分別為3.15億元、5.94億元、10.48億元，連續(xù)3年占總收入比維持在六成上下。

營(yíng)收增速放緩的同時(shí)，有贊科技的虧損仍在持續(xù)。招股書(shū)顯示，2018至2020年以及截至2021年6月30日止6個(gè)月，有贊科技年內(nèi)或期內(nèi)虧損分別為7.14億元、5.03億元、3.33億元。截至2021年6月30日止6個(gè)月，虧損達(dá)2.99億元，較去年同期的1.49億元，同比增長(zhǎng)100.67%。

毛利方面，有贊科技2018至2020年毛利達(dá)2.24億元、5.49億元、10.47億元。截至2021年6月30日止6個(gè)月，毛利達(dá)4.64億元，較去年同期的4.71億元，同比下降1.49%。

深陷虧損泥潭的有贊科技還面臨著大幅增長(zhǎng)的銷(xiāo)售開(kāi)支。有贊科技2018至2020年銷(xiāo)售開(kāi)支分別為2.11億元、5.42億元、7.78億元。截至2021年6月30日止6個(gè)月，銷(xiāo)售開(kāi)支達(dá)4.37億元，較去年同期的3.48億元，同比增長(zhǎng)25.57%。

有贊科技不斷增長(zhǎng)的銷(xiāo)售開(kāi)支基本蠶食了其毛利，與此同時(shí)，有贊科技的付費(fèi)商家流失率逐年攀升而新付費(fèi)商家轉(zhuǎn)化率卻呈現(xiàn)增長(zhǎng)乏力的趨勢(shì)。招股書(shū)顯示，2018至2020年，有贊科技的付費(fèi)商家流失率分別為52.2%、52.6%、54.8%，同期，新付費(fèi)商家轉(zhuǎn)化率分別達(dá)6%、5.4%、6.2%。這似乎預(yù)示著有贊科技在用戶(hù)粘性和拓新增長(zhǎng)上都面臨著不小的壓力與瓶頸。

而客戶(hù)流失率是所有SaaS業(yè)務(wù)指標(biāo)的重中之重，據(jù)國(guó)際知名咨詢(xún)公司貝恩咨詢(xún)關(guān)于SaaS領(lǐng)域的調(diào)查顯示，5%的客戶(hù)流失率和13%的客戶(hù)流失率會(huì)導(dǎo)致10個(gè)月以后，兩者收入相差幾乎1倍之多。

押注短視頻紅利流失丞需探尋新增長(zhǎng)點(diǎn)

近年來(lái)，短視頻因其貼近年輕人、極具參與性和互動(dòng)性等特點(diǎn)在移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)大潮中飛速發(fā)展。8月27日，中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)絡(luò)信息中心(CNNIC)發(fā)布第48次調(diào)查報(bào)告顯示，截至2021年6月，中國(guó)網(wǎng)絡(luò)視頻(含短視頻)用戶(hù)規(guī)模達(dá)9.44億，較2020年12月增長(zhǎng)1707萬(wàn)，占網(wǎng)民整體的93.4%；其中，短視頻用戶(hù)規(guī)模達(dá)8.88 億，較2020年12月增長(zhǎng)1440萬(wàn)，占網(wǎng)民整體的87.8%。

對(duì)于吃到微信生態(tài)第一波紅利的有贊而言，過(guò)去一直和“微信”、“私域流量”等標(biāo)簽深度捆綁，此后，快手成為中國(guó)有贊業(yè)務(wù)端的另一增長(zhǎng)引擎，甚至成為中國(guó)有贊GMV（成交總額）占比最大的收入來(lái)源。數(shù)據(jù)顯示，2019年快手平臺(tái)為中國(guó)有贊貢獻(xiàn)的GMV一度占據(jù)其總體GMV的40%。2018年6月，有贊、快手宣布達(dá)成合作，推出“短視頻電商導(dǎo)購(gòu)”解決方法。通過(guò)雙方用戶(hù)賬號(hào)相互打通，用戶(hù)在快手APP內(nèi)直接進(jìn)入有贊店鋪。雙方的合作，也讓有贊進(jìn)入到短視頻電商導(dǎo)購(gòu)賽道。

隨著快手、抖音等平臺(tái)在自建供應(yīng)鏈上的持續(xù)發(fā)力，有贊所依賴(lài)平臺(tái)的利潤(rùn)空間則被進(jìn)一步蠶食，其來(lái)自快手產(chǎn)生的交易額也在持續(xù)地縮減。8月11日，中國(guó)有贊于發(fā)布上半年財(cái)報(bào)，中國(guó)有贊CFO官俞韜在業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)上表示，中國(guó)有贊上半年GMV不理想，主要是由于來(lái)自快手渠道的GMV下滑影響，快手平臺(tái)GMV占整體的GMV比例上半年下滑至20%。俞韜預(yù)計(jì)，中國(guó)有贊全年快手的GMV的占比會(huì)下降10%至15%。

當(dāng)快手抖音等平臺(tái)自建供應(yīng)鏈和物流在“電商閉環(huán)”上持續(xù)發(fā)力，對(duì)于生長(zhǎng)在別人的生態(tài)之上，將巨大的公域流量輸送到私域的第三方SaaS服務(wù)商有贊而言，隨時(shí)面臨成為“棄子”的尷尬處境。當(dāng)然，有贊也在不斷嘗試努力如發(fā)力線(xiàn)下門(mén)店，新零售等。今年上半年。有贊科技的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)袅鞒?.59億元，其中，在新零售業(yè)務(wù)持續(xù)發(fā)力加大投資力度，投資活動(dòng)凈流出達(dá)2.47億元。

隨著中國(guó)有贊私有化退市，有贊科技接盤(pán)沖刺香港主板壓碼SaaS依然難掩業(yè)績(jī)?cè)鏊俚姆αΦ木骄?。面?duì)核心業(yè)績(jī)指標(biāo)增幅大幅放緩，不到3年已累計(jì)虧損11.35億元，且盈利時(shí)間表存在諸多不確定性因素，有贊科技通過(guò)燒錢(qián)砸營(yíng)銷(xiāo)渠道，用虧損換規(guī)模市場(chǎng)收效甚微。面對(duì)持續(xù)上升的商家流失率和轉(zhuǎn)化率的走低，有贊科技丞需尋找業(yè)務(wù)發(fā)展新的增長(zhǎng)點(diǎn)，未來(lái)能否通過(guò)新零售降維打擊實(shí)現(xiàn)逆襲，從而進(jìn)一步增加用戶(hù)粘性與轉(zhuǎn)化率，我們拭目以待。

標(biāo)簽：有贊科技上市公司盈利模式擴(kuò)張籌集